Past 1: Drahé bankovní fondy
Klient přijde s fondem od své domácí banky. „Doporučili mi to při otevírání účtu, výnos vypadal slušně." Když se podíváme do statutu, najdeme správcovský poplatek 1,5–2,5 % p.a. — což je 5–10× víc, než dnešní ETF konkurence.
Na 1 milionu portfolia rozdíl 1,5 procentního bodu p.a. dělá za 20 let přes 700 000 Kč ztracených na poplatcích. Pohromu nikdy nevidíte, protože vidíte jen „výnos", ne kontrafaktuální variantu „co by se stalo s nižšími náklady".
Past 2: Investiční životní pojištění (IŽP)
Hybrid, který kombinuje pojištění a investici — a obojí dělá draho. Vstupní poplatky kolem 100 % první roční platby, průběžné poplatky 1,5–3 % p.a., neefektivní pojistná složka.
U IŽP se nedostanete na slušné výsledky, i kdyby trhy běžely jak Forrest Gump. Lepší: rizikové pojištění zvlášť + samostatný investiční účet.
Past 3: Koncentrované riziko
Portfolio, kde 70 % drží pár jednotlivých akcií, případně jeden tematický fond. Klient měl pocit, že „diverzifikuje" — protože měl 5 různých titulů. Ve skutečnosti jsou všechny ze stejného sektoru a stejné země.
Diverzifikace neznamená „mít hodně různých čísel v účtu". Znamená kombinovat aktiva, která se chovají odlišně v různých prostředích. Akcie + dluhopisy + nemovitosti + alternativy. Globální vs. domácí trh. Růstová vs. hodnotová strategie.
Past 4: § 15 ZISIF — pseudo-licencované „fondy"
Specifická česká kategorie. Subjekty registrované u ČNB podle § 15 zákona o investičních společnostech a fondech. Klient si myslí, že má „povolenou investici od ČNB" — ve skutečnosti tyto subjekty nepodléhají dohledu nad svým hospodařením, jen registraci.
V minulosti zkrachovaly desítky těchto subjektů, klienti dostali nulu nebo zlomky vloženého. Pokud máte v portfoliu fond, jehož struktura odpovídá § 15 ZISIF, požádejte o nezávislý audit. Ne pro paniku — pro klid.
Past 5: Spekulativní deriváty
CFD, páková obchodování, „certifikáty s garantovaným výnosem". Marketingově zabaleno tak, aby to vypadalo bezpečně. Reálně to jsou produkty, kde drtivá většina retailových klientů ztrácí.
Pokud někdo nabízí „garantovaný 8% výnos", měli byste odejít. Garance buď znamená dluhový instrument s kreditním rizikem emitenta (a pak by měla být nižší než tržní), nebo jde o klam.
Past 6: Investování bez plánu
„Někdo mi řekl, že mám investovat, tak jsem začal." Bez horizontu, bez cíle, bez částky, ke které směřujete. Tahle past nevypadá nebezpečně — dokud nepřijde propad trhu.
Co se pak stane: klient nemá psychickou kotvu, panikuje, prodává v nejhorším momentě, vrací se do stavu „mám na účtu peníze, nevím co s nimi". Vyhne se tomu, kdo má plán s konkrétním horizontem a strategii pro krizové momenty.
Past 7: Příliš konzervativní portfolio na dlouhý horizont
Zrcadlový obraz pasti 5. Klient má 35 let do důchodu, ale 80 % portfolia v dluhopisech a spořicím účtu. „Bojím se rizika." Reálné riziko je ale jinde: inflace, která sní výnos na ničem.
Pro dlouhé horizonty (15+ let) potřebujete podstatnou alokaci v akciích. Krátkodobé výkyvy se vyrovnají, dlouhodobý trend roste. Konzervativní portfolio mladého klienta znamená jistou ztrátu kupní síly.
Past 8: Trade jako životní styl
Opak pasti 7. Klient pravidelně obchoduje, sleduje grafy, „časuje trh". Statisticky je extrémně nepravděpodobné, že retail trader dlouhodobě překoná pasivní index po nákladech a daních.
Drtivá většina aktivních individuálních investorů by dlouhodobě vyšla lépe s nudným ETF a žádnými dalšími rozhodnutími. Jak říká pravidlo: nejlepší portfolio je to, na které zapomenete.
Past 9: Daňová neefektivita
Klient prodává akcie po půl roce držby, platí 15% daň z výnosu — a vůbec netuší, že kdyby počkal 3 roky (časový test), nezaplatil by nic. Nebo nevyužívá DIP (Dlouhodobý investiční produkt) s daňovou úlevou.
U vyšších portfolií dělá daňová neefektivita rozdíl v desítkách až stovkách tisíc ročně. Není to o tom optimalizovat na hraně zákona — je o tom využívat běžně dostupné nástroje, které stát nabízí.
Co s tím
Pokud máte portfolio starší než 3 roky a neauditovali jste ho s nezávislým pohledem, je velmi pravděpodobné, že některá z těchto pastí ho zasahuje. Není to nic, za co by se klient měl stydět — produkty se prodávají snadno, audit a změna jsou těžší.
Pokud chcete jít hlouběji, máme placený produkt Detektor investičních pastí (199 Kč) — PDF audit s checklistem, který si projedete sami. Nebo to spolu projdeme na úvodní schůzce, která je zdarma.